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杨胜刚教授研究团队的论文在SSCI发表
十博体育官网:管理员 创建于:2017-01-06 点击数:

?? ?2017年1月4日,新年伊始,我院2013级博士生龚勋同学与其合作导师杨胜刚教授合作完成的论文“Underwriting Syndicates and the Cost of Debt: Evidence from Chinese Corporate Bonds”被SSCI源期刊《Emerging Markets Finance and Trade》正式接收发表。

? ? 该论文以中国高速发展的企业债券市场为研究对象,考察了债券发行时是否设立承销团以及承销团的不同构成方式对于企业债券发行成本的影响。文章发现当承销团的规模越大时,企业债券的发行成本越低。进一步的研究表明,在控制主承销商声誉和一系列其他影响因素的前提下,企业债券发行成本的降低主要归因于联席主承销商(Joint-manager),而非副主承销商(Co-manager)。这可能与两者在承销团中的功能、地位以及所需要承担的法律责任上的差别有关。文章还指出,当债券发行人与投资者之间的信息不对称水平越高时,上述关系更为显著。以上结论在使用了工具变量法(IV)、倾向得分匹配法(PSM)以及其他稳健性检验后依然显著。文章的主要贡献在于,过去的研究大多仅仅关注主承销商(Book-manager)的作用,本文将研究对象进一步扩展到承销团中的其他成员,并首次从债券市场出发验证了承销商团队及其内部结构在证券发行中的重要作用。

? ? 博士生龚勋同学先后在我校数学与计量经济学院和十博体育官网攻读应用数学本科、金融学硕士。2013年师从杨胜刚教授攻读金融学博士,2014-2015年度被国家留学基金委公派选送至美国威斯康辛大学做联合培养博士研究。

? ? 论文网址:http://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/1540496X.2016.1184140.

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